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EURUSD Volatilités implicites par delta 11-04-2014

EURUSD Volatilités implicites par delta 11-04-2014

Publié le 12 Avril 2014 par EURUSD Implied Volatility
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On finalement dépassé légèrement 1.39 ce vendredi au plus haut de la semaine sur l'EURUSD pour revenir à 1.3885 en clôture.

Selon Reuters, "Les valeurs refuges comme les obligations souveraines et le dollar ont très modestement profité de l'accès d'aversion aux risque, accentué par l'approche de la saison des résultats trimestriels et les tensions autour de l'Ukraine".


Options à barrière

▪ Intérêts Importants (plusieurs milliards de nominaux) sur 1.40 1.36
▪ Intérêts Standards ???


Volatilité ATMF, "Risk reversals 25D" et "Vega weighted butterflies"

Volatilités implicites des options sur EURUSD par delta et par maturité du lundi 7 AVRIL au vendredi 11 AVRIL 2014 :


▪ Les volatilités ATMf ont baissé tout au long de la semaine, les 3 et 6 mois ont parfois été épargnés sur une journée.
On atteint des niveaux de volatilités implicites historiquement bas, ce qui ne veut pas dire que la volatilité ne va pas continuer à baisser.

▪ Les butterflies sont restés fixes sauf pour le 1 semaine, pas de changement sur la convexité du smile.

▪ Les Risk Reversal 25D ont accompagné la baisse de volatilité en diminuant continûment sur la semaine - la différence en volatilité des calls otm et des puts otm devient de moins en moins importante - ie effacement du skew.


Volatilités implicites des options sur EURUSD par delta et par maturité du vendredi 11 avril 2014 :



Volatilités implicites des options sur EURUSD par delta et par maturité du vendredi 11 avril 2014 en chiffres :




Les données "brutes" des volatilités implicites sont riches en information sur ce qu'anticipent les opérateurs. Une autre manière de voir comment le sentiment peut bouger au cours de la semaine est d'observer les variations journalières des volatilités par échéance. On obtient alors la "dynamique" de la surface de volatilité. Cette dynamique retranscrit la rapidité avec laquelle les volatilités implicites ont bougé en fonction du temps et du spot.

Variation en chiffres des volatilités implicites des options sur EURUSD par jour sur la semaine du 7 au 11 avril 2014 :




Background

L'anxiété ou la quiétude des traders est souvent retranscrite dans le prix des options par la nature même des ces instruments financiers.

Plus une option vaut cher en volatilité pour un delta donné, plus les opérateurs - potentiels acheteurs ou vendeurs de cette option - privilégient un fort mouvement et sont disposés à payer un prix plus cher pour s'en prémunir.

Il est souvent intéressant de se rendre compte comment, pour un delta donné, bouge la volatilité implicite d'une option pour différentes échéances, et ressentir l'empressement ou l'inertie de "l'offre et la demande d'options".

La présence d'options à barrières impliquent des actions de la part des market makers sur le spot afin de protéger (s'ils sont acheteurs de l'option) ou au contraire d'attaquer (s'ils sont vendeurs de l'option) la barrière.



Mots clés :delta, volatilité implicite, Risk Reversal 25 Delta



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