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EURUSD Volatilités implicites par delta 04-04-2014

EURUSD Volatilités implicites par delta 04-04-2014

Publié le 05 Avril 2014 par EURUSD Implied Volatility
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Après un petit tour vers les 1.3670, l'EURUSD termine la semaine à 1.3705 en petite baisse par rapport à la clôture de la semaine dernière, 1.3750. Selon Reuters, "Les valeurs américaines avaient ouvert en hausse à la faveur d'un rapport sur l'emploi faisant état de 192.000 créations de postes au mois de mars après 197.000 en février et 200.000 attendues par les économistes interrogés par Reuters. Le taux de chômage est resté stable à 6,7%.

Les créations de postes demeurent ainsi sur un rythme soutenu pour le deuxième mois consécutif, soulignant la solidité de la reprise après un début d'année perturbé par des conditions climatiques rigoureuses.

...

La statistique sur l'emploi est une bonne nouvelle pour l'économie américaine qui peut être interprétée comme une raison pour la Fed de décélérer encore sa politique de stimulation."



Options à barrière

▪ Intérêts Importants (plusieurs milliards de nominaux) sur 1.40 1.36 1.34
▪ Intérêts Standards 1.3650, 1.3525, 1.35


Volatilité ATMF, "Risk reversals 25D" et "Vega weighted butterflies"

Volatilités implicites des options sur EURUSD par delta et par maturité du lundi 31 mars au vendredi 4 avril 2014 :


▪ Les volatilités ATMf ont baissé tout au long de la semaine.

▪ Les butterflies sont restés assez stables, le 1 an a baissé continûment sur la semaine, ie moins de convexité sur le smile - moins de risque.

▪ Les Risk Reversal 25D sont bien plus stables que d'habitude


Volatilités implicites des options sur EURUSD par delta et par maturité du vendredi 4 avril 2014 :



Volatilités implicites des options sur EURUSD par delta et par maturité du vendredi 4 avril 2014 en chiffres :




Les données "brutes" des volatilités implicites sont riches en information sur ce qu'anticipent les opérateurs. Une autre manière de voir comment le sentiment peut bouger au cours de la semaine est d'observer les variations journalières des volatilités par échéance. On obtient alors la "dynamique" de la surface de volatilité. Cette dynamique retranscrit la rapidité avec laquelle les volatilités implicites ont bougé en fonction du temps et du spot.

Variation en chiffres des volatilités implicites des options sur EURUSD par jour sur la semaine :




Background

L'anxiété ou la quiétude des traders est souvent retranscrite dans le prix des options par la nature même des ces instruments financiers.

Plus une option vaut cher en volatilité pour un delta donné, plus les opérateurs - potentiels acheteurs ou vendeurs de cette option - privilégient un fort mouvement et sont disposés à payer un prix plus cher pour s'en prémunir.

Il est souvent intéressant de se rendre compte comment, pour un delta donné, bouge la volatilité implicite d'une option pour différentes échéances, et ressentir l'empressement ou l'inertie de "l'offre et la demande d'options".

La présence d'options à barrières impliquent des actions de la part des market makers sur le spot afin de protéger (s'ils sont acheteurs de l'option) ou au contraire d'attaquer (s'ils sont vendeurs de l'option) la barrière.



Mots clés :delta, volatilité implicite, Risk Reversal 25 Delta



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