logo strategies-options Accès Site
 
panier
"Gérer, c'est prévoir"
Le site consacré aux stratégies de trading incorporant des produits dérivés, en particulier des options.
Accueil  >  Volatilités implicites du CAC 40 au 28-03-2014 
Volatilités implicites du CAC 40 au 28-03-2014

Volatilités implicites du CAC 40 au 28-03-2014

Publié le 30 Mars 2014 par CAC40-Volatilité
icone rss


Avec une clôture vendredi dernier à 4411 pour le cac40 sur le cash, on revient tranquillement sur le niveau psychologique des 4400.
Les volatilités implicites des options sur le contrat future CAC 40 (FCE) ont baissé globalement pour toutes les volatilités ATMF.
Il est toujours intéressant de rapprocher ces chiffres avec la volatilité historique du CAC 40


On peut donc légitimement se dire que le sentiment change chez les traders, on commence à "pricer" un peu de tension sur les marchés actions. Au delà de 20% de volatilité implicite sur un indice boursier, on peut s'attendre logiquement à des +/- 1.5% de variation journalière sur l'indice. Pas spectaculaire, mais déjà plus sportif.


Chiffres et représentation

Si on représente graphiquement les prix des options exprimés en termes de volatilité implicite par rapport à la maturité et à la moneyness (le rapport Future/Prix d'exercice), on obtient une surface de volatilité des options du CAC 40 :

La surface est linéaire pour la majeur partie des maturité et "moneyness" ( future / strike ). Le smile commence à être apparent sur les échéances plus courtes, logique.

Matrice Numérique de la surface de volatilité des options du CAC 40 :

A noter les risk reversals +10% / -10% sur avril mai et juin sont sur les 10% (il y a 10% de différence entre la volatilité implicite du call 10% otm et celle du put 10% otm. Ce qui signifie l’incorporation d'un risque de décalage à la baisse plus important pour ces échéances (effet dividende probablement).




Background

Les marchés dérivés interagissent avec les marchés de leurs sous-jacents. Toute l'information contenue dans les marchés d'options peut être extrêmement importante pour les traders directionnels.

Sur un indice comme le CAC 40, une large part des positions qui impactent les cours sont issues d'une manière ou d'une autre de ce que font les opérateurs qui vont trader les options. La couverture des uns étant la position spéculative des autres.

En analysant comment investissent les traders options par l’intermédiaire des niveaux de prix relatifs des options entre elles, on peut avoir une idée sur ce qu'anticipent les opérateurs - plus les risques de décalages sont tenus comme forts, plus on est capable de payer cher une assurance.

En étudiant la manière dont varient les prix en terme de volatilité à partir de ces surfaces, on peut localiser où se situe les risques et à combien le marché les estime.


Mots Clés : surface de volatilité, volatilité implicite, Risk Reversal



D'autres Fiches
Delta hedging: principes fondamentaux
- Hedging -
Delta hedging: principes fondamentaux
Le delta hedging est une technique de couverture de portefeuille vis à vis des variations du sous-jacent. Au delà de ce simple fait, elle est à la base de l'arbitrage de volatilité
Interprétation de N(d2) dans le modèle de Black-Scholes
- Modèles d'évaluation d'options -
Interprétation de N(d2) dans le modèle de Black-Scholes
Que signifie N(d2) dans le modèle Black & Scholes
Don't Trade Options Blind - Know Your Implied Volatility
- Webinaires Trading En différé -
Don't Trade Options Blind - Know Your Implied Volatility
Don't Trade Options Blind - Know Your Implied Volatility
Black & Scholes : le delta ∆
- Modèles d'évaluation d'options -
Black & Scholes : le delta ∆
Dans le modèle de Black & Scholes, l'expression du delta ∆ d'une option est défini comme la dérivée du prix de l'option par rapport au sous-jacent.
Gamma hedging : une première approche
- Hedging -
Gamma hedging : une première approche
Le delta hedging, permet d’immuniser un portefeuille d'options pour de petites variations du spot. Ce n'est pas forcément suffisant pour des variations plus grandes.
Put Arbitrage
- Relations entre Sensibilités des Options -
Put Arbitrage
Une relation d'arbitrage moins connue que la call put parité