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EURUSD Volatilités implicites par delta 28-03-2014

EURUSD Volatilités implicites par delta 28-03-2014

Publié le 29 Mars 2014 par Eurusd
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L'EURUSD termine la semaine à 1.3750 en petite baisse par rapport à la clôture de la semaine dernière, 1.3794. Selon Reuters, "Les Bourses européennes ont terminé dans le vert vendredi, enregistrant une deuxième semaine consécutive de hausse, portées par l'annonce par la Chine de mesures de soutien à son économie et par des indicateurs américains jugés encourageants.....La hausse de 0,3% des dépenses de consommation des ménages américains en février, conforme aux attentes, a éclipsé le fléchissement du sentiment des consommateurs en mars mesuré par l'indice Thomson Reuters/Université du Michigan, ressorti à 80,0 en version définitive contre 80,5 le mois précédent."



Options à barrière

Intérêts Importants (plusieurs milliards de nominaux) sur 1.40 1.36
Intérêts Standards 1.3650


Volatilité ATMF, "Risk reversals 25D" et "Vega weighted butterflies"

Volatilités implicites des options sur EURUSD par delta et par maturité du lundi 24 au vendredi 28 mars 2014 :


Les volatilités ATMf se sont appréciées tout au long de la semaine. Le phénomène fut accentué sur les maturités courtes bien entendu.

Les butterflies sont restés parfaitement stables cette semaine. Pas de mouvement sur la convexité du smile.

Les Risk Reversal 25D se sont montrés très dynamiques sur la partie courte des volatilités implicites qui ont suivi les variations du spot. Sur le 6 mois et le 1 an pas de changement sur le smile.


Volatilités implicites des options sur EURUSD par delta et par maturité du vendredi 28 mars 2014 :



Volatilités implicites des options sur EURUSD par delta et par maturité du vendredi 28 mars 2014 en chiffres :




Les données "brutes" des volatilités implicites sont riches en information sur ce qu'anticipent les opérateurs. Une autre manière de voir comment le sentiment peut bouger au cours de la semaine est d'observer les variations journalières des volatilités par échéance. On obtient alors la "dynamique" de la surface de volatilité. Cette dynamique retranscrit la rapidité avec laquelle les volatilités implicites ont bougé en fonction du temps et du spot.

Variation en chiffres des volatilités implicites des options sur EURUSD par delta et par maturité sur la semaine :




Background

L'anxiété ou la quiétude des traders est souvent retranscrite dans le prix des options par la nature même des ces instruments financiers.

Plus une option vaut cher en volatilité pour un delta donné, plus les opérateurs - potentiels acheteurs ou vendeurs de cette option - privilégient un fort mouvement et sont disposés à payer un prix plus cher pour s'en prémunir.

Il est souvent intéressant de se rendre compte comment, pour un delta donné, bouge la volatilité implicite d'une option pour différentes échéances, et ressentir l'empressement ou l'inertie de "l'offre et la demande d'options".

La présence d'options à barrières impliquent des actions de la part des market makers sur le spot afin de protéger (s'ils sont acheteurs de l'option) ou au contraire d'attaquer (s'ils sont vendeurs de l'option) la barrière.



Mots clés :delta, volatilité implicite, Risk Reversal 25 Delta



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