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Smile de volatilité sur le SPY

MessagePublié: 10 Juil 2017, 09:28
par Maw
Un petit focus sur les smile de volatilité sur le SPY, ainsi que la surface de vol, en "dirty coding" :D .
spy-smile.PNG

spy-surface.PNG


On peut pas vraiment dire que le skew est extrêmement prononcé sur le long terme :lol: .

Re: Smile de volatilité sur le SPY

MessagePublié: 11 Juil 2017, 15:56
par Maw
La surface de volatilité implicite du spy, un peu mieux codée :lol: .

spy-surface.PNG
spy-implied volatility surface

Hormis les couleurs, plus "chatoyantes" :mrgreen: , et en nettoyant les bid-ask rock'n roll pour obtenir des mid prices corrects, on capte un peu mieux la variation du skew et la vitesse avec laquelle il se transforme en smile.

A noter encore une pentification qui reste faible sur le long terme.

Re: Smile de volatilité sur le SPY

MessagePublié: 14 Juil 2017, 13:28
par Maw
Bon, c'est clair qu'il n'y a pas de défiance pour le moment sur les indices us, même si c'est toujours à partir de niveaux calmes que l'anxiété commence :mrgreen: .
Avec un skew faible sur le long et un smile franchement stable sur le court, vraiment rien à négocier que ce soit en risk reversal ou butterfly

Les smiles de vol
spy-smile.PNG
spy-implied-volatility-smiles


La surface de volatilité
spy-surface.PNG
SPY surface de volatilité

Re: Smile de volatilité sur le SPY

MessagePublié: 18 Juil 2017, 13:19
par Maw
On nous parle de niveaux records bas sur le VIX, depuis 1993, alors un petit coup d'oeil sur les smiles de volatilité implicite s'imposait.
A hier soir, voilà ce qu'on observait :

spy-smile.PNG
spy-implied volatility-smile


Peu de pente, des niveaux bas situés sur 250/255 pour les échéances considérées (saut le très court terme) et des skews qui se transforment en smiles tranquillement.

En surface, ça donne :
spy-surface.PNG
spy-implied volatility surface


C'est plutôt un gigantesque plateau, finalement très peu déformé, et qui ne donne pas vraiment envie de vendre de la vol.
Et à acheter....d'autres se sont déjà fait coller à ce jeu là....

Re: Smile de volatilité sur le SPY

MessagePublié: 28 Juil 2017, 10:47
par Maw
La volatilité implicite remonte sur les puts OTM sur le sp500, pas des niveaux extraordinaires, mais un petit up.On a aussi une repentification du skew plus loin sur les termes, sans que ce soit non plus traumatisant.
On reste sur des niveaux globaux de volatilité assez faibles, mais petit changement à l'aube du mois d'août.

spy-surface.PNG
spy-iv-surface

Re: Smile de volatilité sur le SPY

MessagePublié: 17 Juil 2018, 18:11
par Maw
Allez, petite update après quelques...mois.
sp500-implied-volatility-surface.PNG
sp500-iv-surface


Plutôt rigolote cette surface de volatilité avec une belle pente sur le long terme et une joli smile sur le court (1w).
Vu le niveau général des volatilités implicites, pas de rush encore pricé.
Sur la fin 2018, ça donne :
sp-dec-2018.PNG
sp-dec18-IV-Smile


Donc là on a choisi rouge :lol: .

Re: Smile de volatilité sur le SPY

MessagePublié: 17 Juil 2018, 20:54
par Kaise33
Bonjour Maw,
Est-ce que cela signifie que les investisseurs sur le Spy se prémunissent d'un risque éventuel pour le mois d'août ?
Bonne soirée

Re: Smile de volatilité sur le SPY

MessagePublié: 18 Juil 2018, 12:01
par Maw
Kaise33 a écrit:Bonjour Maw,
Est-ce que cela signifie que les investisseurs sur le Spy se prémunissent d'un risque éventuel pour le mois d'août ?
Bonne soirée


Bonjour Kaise33,
En l'état et en comparant avec des data sur la pente des skews et les convexités des smiles, rien n'est pricé en tant que risque sur le mois d'août.
Pour autant, cela peut toujours se produire et au regard des niveaux de volatilités, il y aurait alors quelques surprises. On est très bas en vol générale.

Re: Smile de volatilité sur le SPY

MessagePublié: 18 Juil 2018, 15:06
par Kaise33
Ok merci pour l'éclairage Maw.
Lorsqu'il y a un avant-crash, peut-on par l'intermédiaire de la pente du skew avoir un indice ?
Lorsqu'il y a eu 2008-2009, est-ce que c'était visible d'une manière graduelle au niveau du skew ou plutôt d'une manière très explosive et incontrolable ?

Re: Smile de volatilité sur le SPY

MessagePublié: 18 Juil 2018, 16:01
par Maw