VIX et Structure par Terme des Indices de Volatilité

Retrouvez ici les analyses des marchés d'options, en particulier leurs volatilités implicites

VIX et Structure par Terme des Indices de Volatilité

Messagepar Maw » 21 Mars 2012, 07:43

S'il y a bien un indice dont tout le monde parle sans vraiment le connaitre, c'est bien le VIX. L'indice de Volatilité fourni par le CBOE se propose d'être un indicateur de volatilité basé sur les prix des options côtées sur le S&P500.

Tous les traders qui souhaitent utiliser le VIX dans leur trading devraient se poser la question :
"Comment est calculé le VIX ?"
afin de savoir par la suite ce qu'il montre et ce qu'il ne montre pas.


■ Le VIX
Le VIX est riche d'informations sur la manière dont les opérateurs perçoivent le marché du Standard & Poor's 500, principal indice large de la bourse américaine.
VIX20120320.jpg
VIX au 20-03-2012


En effet, les prix de options tiennent compte des possibles décalages de l'indice à travers la volatilité incluse dans leurs évaluations, les volatilités implicites des options sur le S&P500.

→ là, on est sur des niveaux historiquement bas sur l'indice de volatilité, très peu chers sur les court terme.


■ Structure par Terme :
L'analyse de la structure par terme des indices de volatilité est encore plus riche que le seul VIX. Elle permet de saisir la volatilité anticipée par le marché en fonction d'un horizon de temps.
VIX-VIX-TERM-STRUCTURE-20120320.jpg
Structure par terme des indices de volatilité


→ Dès qu'on regarde ce qu'il se passe sur les échéances suivantes, il devient évident que le marché ne se leurre pas sur la possibilité d'une agitation plus marquée sur le SP500.
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Re: VIX et Structure par Terme des Indices de Volatilité

Messagepar Maw » 28 Mars 2012, 11:38

VIX-2012-03-28.jpg
Le VIX au 28-03-2012

VIX-VIX-TERM-STRUCTURE-2012-03-28.jpg
Structure par Terme des Indices de Volatilité


De là à dire qu'on attend un peu de vol à 1/2 ans, il n'y a qu'un pas.
En attendant, la convexité est très forte pour les échéances proches - on est dans les starters :D .
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Re: VIX et Structure par Terme des Indices de Volatilité

Messagepar Maw » 05 Avr 2012, 11:36

Le VIX remonte, en toute logique avec la baisse des marchés.
VIX-2012-04-05.jpg
VIX au 05-04-2012

VIX-VIX-TERM-STRUCTURE-2012-04-05.jpg
VIX Terms Structure 05-04-2012


L'indice de volatilité sur le S&P500 remonte un peu de ses plus bas, sans panique aucune 8-) .
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Re: VIX et Structure par Terme des Indices de Volatilité

Messagepar Maw » 12 Avr 2012, 11:48

→ les niveaux remontent un peu, encore rien d'alarmant à ce stade même si le mouvement a l'air prononcé. On s'était habitué au niveau de 15%...
Là on rebondit vers 20% !

VIX-2012-04-11.jpg
Le VIX au 11-04-2012


Si on le met en relief avec ses confrères, ça donne :
VIX-VIX-TERM-STRUCTURE-2012-04-11.jpg
Structure par terme des indices de volatilité sur le S&P500
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Re: VIX et Structure par Terme des Indices de Volatilité

Messagepar Maw » 20 Avr 2012, 11:00

Petite baisse sur le VIX et légère modification de la structure par terme
VIX-2012-04-20.jpg
Vix au 20-04-2012


Petite inflexion sur le moyen terme
VIX-VIX-TERM-STRUCTURE-2012-04-20.jpg
Structure par terme du VIX au 20-04-2012


VIX et Structure par Terme des Indices de Volatilité 20-04-2012
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Re: VIX et Structure par Terme des Indices de Volatilité

Messagepar Turbos Call et Put » 20 Avr 2012, 11:33

Bonjour Maw,
OK c'est super cool, mais a quoi te sert cette nappe de vol ? :oops:
Merci par avance.
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Re: VIX et Structure par Terme des Indices de Volatilité

Messagepar Maw » 20 Avr 2012, 11:53

Turbos Call et Put a écrit:Bonjour Maw,
OK c'est super cool, mais a quoi te sert cette nappe de vol ? :oops:
Merci par avance.


En fait pour le VIX ce n'est pas une surface de volatilité. On a une fiche qui sera prochainement en ligne et qui explicite le calcul du VIX pour bien comprendre ce que c'est.

Pour faire simple, c'est un indice de "cherté" des options.
On regarde le prix des options et on les compare à ce qu'ils valent historiquement afin d'en déduire les tensions qu'il y a sur le marché, ie théoriquement personne ne prend plaisir à payer cher des options si ce n'est pas en anticipant des décalages forts. Au plus l'anticipation de décalage du SP est forte, au plus le prix des options montent, au plus le VIX est haut.

En ce qui concerne la structure par terme, le VIX seul et connu de tous est un indice qui ne prend en compte que ce qui est inclus dans des options avec une maturité de 30 jours. C'est parfois très révélateur de regarder ce qu'il se passe sur d'autres horizons de temps, plus lointains.
Par exemple avec le graphe au dessus, une structure par terme croissante devrait indiquer une augmentation de l'anticipation de décalage de l'indice avec le temps : en gros peu de risques anticipés par un décalage important sur le SP500 sur le court terme, mais un risque croissant avec des maturités plus grandes. La courbure de la structure par terme est très riche d'nfos.
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Re: VIX et Structure par Terme des Indices de Volatilité

Messagepar Webmaster » 04 Mai 2012, 11:58

VIX et Structure par Terme des Indices de Volatilité 04-05-2012
VIX-2012-05-04.jpg
VIX au 04-05-2012


Structure par terme :
On a un écart très important entre DEC 12 et MAR 13, avec un VIX qui passe de 22.79 à 28.72% ce qui semblerait augurer d'une forte augmentation de volatilité pour cette fin d'année et premier trimestre 2013 ( Structure par Terme du VIX )
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Re: VIX et Structure par Terme des Indices de Volatilité

Messagepar frenchnewbie » 07 Mai 2012, 06:51

Maw a écrit:
■ Structure par Terme :
L'analyse de la structure par terme des indices de volatilité est encore plus riche que le seul VIX. Elle permet de saisir la volatilité anticipée par le marché en fonction d'un horizon de temps.
VIX-VIX-TERM-STRUCTURE-20120320.jpg


→ Dès qu'on regarde ce qu'il se passe sur les échéances suivantes, il devient évident que le marché ne se leurre pas sur la possibilité d'une agitation plus marquée sur le SP500.


Bonjour Maw,

Pouvez-vous, s'il vous plaît, nous dire sur quel site on peut trouver le graphique de la structure par terme du VIX ?

Merci
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Re: VIX et Structure par Terme des Indices de Volatilité

Messagepar Webmaster » 07 Mai 2012, 10:38

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