Stratégie sur Eurostoxx

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Stratégie sur Eurostoxx

Messagepar BrunoVai » 11 Jan 2016, 10:42

Histoire de faire concurrence au Maître :D et de profiter du skew que nous offre l'Eurostoxx, mise en oeuvre d'une petite stratégie sur décembre 2016

Long 1 call 3300 à 114.90 VI 21.46%
Long 3 puts 3000 à 305.10 VI 23.60%
Short 5 puts 2500 à 124.60 VI 27.88%

Cooût : 407.20 pts

Ce sont les cours de compensation de vendredi 8 janvier sachant qu'on peut obtenir ce prix à cette heure sur le marché (bid/ask : 390 / 417)

Pour info, à la date du 8/1 :
VI ATM 1a : 23.38%
RR D25 1a : -6.76%
Forward décembre 2016 : 2933
Spot : 3034
Taux : -0.27% :shock: :lol:

Les grecques de la strat :
Delta : neutre
Gamma : +0.72
Vega : neutre
Theta : -1.7
Vanna : +0.43

Voili voilou.... 8-)
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Re: Stratégie sur Eurostoxx

Messagepar Kaise33 » 11 Jan 2016, 13:24

Intéressant ac les taux d'intérêt négatif !
Calcules-tu ta vol ATM de décembre 2016 à partir du forward obtenu pour décembre 2016 ?
Si c'est le cas, j'ai du mal à comprendre pourquoi on anticipe 1 prix qui en l'occurence n'est pas arrivé et que l'on base son calcul de la VI ATM par rapport au forward.
C'est encore confus dans ma tête.
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Re: Stratégie sur Eurostoxx

Messagepar BrunoVai » 11 Jan 2016, 13:34

Calcules-tu ta vol ATM de décembre 2016 à partir du forward obtenu pour décembre 2016 ?


oui obligatoire

Si c'est le cas, j'ai du mal à comprendre pourquoi on anticipe 1 prix qui en l'occurence n'est pas arrivé et que l'on base son calcul de la VI ATM par rapport au forward.


On n'anticipe pas vraiment le prix : on prends le prix actuel auquel on retire les dividendes prévus d'être versé ainsi que le portage du au taux.

C'est pour cette raison qu'il est important de calculer le forward et le taux utilisés à partir de la quotation des options. Je te conseille vivement la lecture et l'étude de ceci :

http://www.strategies-options.com/fic/66-call-put-parite-une-relation-typiquement-europeenne.html
http://www.strategies-options.com/fic/465-call-put-parite-taux-et-future.html


Et c'est normal que ce soit confus.... ;)
Et puis, quand tu réponds à 1 question, une dizaine surgissent derrière :lol:
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Re: Stratégie sur Eurostoxx

Messagepar Maw » 12 Jan 2016, 00:19

Très bonne idée Bruno, c'est très intéressant comme position.
En ce qui concerne les vol imp du SX5E, pour les mouvements de skew ça peut être pas mal de regarder avec un smile de vol exprimé en ln(S/K)/[(voldelta50%) x sqrt(T)] à la Natenberg. Je dis ça, je dis rien. :lol:
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Re: Stratégie sur Eurostoxx

Messagepar Maw » 12 Jan 2016, 10:33

Bruno, tu laisses la partie "calls" long sec, ou tu penses la spreader ?
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Re: Stratégie sur Eurostoxx

Messagepar BrunoVai » 12 Jan 2016, 11:38

Je compte la spreader, c'est quand même par là que le theta risque de piquer un peu :)
Après, la manière dépendra des opportunités que nous offrira le marché, que ce soit en terme de VH ou de VI
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Re: Stratégie sur Eurostoxx

Messagepar BrunoVai » 12 Jan 2016, 18:10

En ce qui concerne les vol imp du SX5E, pour les mouvements de skew ça peut être pas mal de regarder avec un smile de vol exprimé en ln(S/K)/[(voldelta50%) x sqrt(T)] à la Natenberg. Je dis ça, je dis rien.


un truc de ce genre ? J'avoue ne pas savoir comment l'interpréter

http://www.cjoint.com/c/FAmqjYgS4EJ
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Re: Stratégie sur Eurostoxx

Messagepar Maw » 13 Jan 2016, 09:46

La pente de la partie linéaire des courbes autour de la monnaie.
C'est juste un moyen de passer d'une parabole (grosso modo) pour le smile à quelque chose de "presque droit". Un point de vue quoi :lol: !
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Re: Stratégie sur Eurostoxx

Messagepar Kaise33 » 13 Jan 2016, 11:58

J'aurais 2 questions Bruno au sujet de ta stratégie option :)
Pourquoi prendre 1 stratégie ayant 1 maturité d'1 an.
Je vois que ta stratégie est delta et vega neutre et me demandais pourquoi.
Je croyais qu'en prenant 1 RR on devait privilégier 1 position sur le vega en se mettant delta neutre pour éviter au maximum d'être directionnel sur le marché ?
Merci d'avance
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Re: Stratégie sur Eurostoxx

Messagepar BrunoVai » 13 Jan 2016, 13:12

Pourquoi prendre 1 stratégie ayant 1 maturité d'1 an.


Plusieurs raisons, d'une manière générale, le risque est plus lissé sur le LT : moins de gamma, moins de theta... le p&l est plus lié à la variation de la vol plutôt qu'à celle du sous-jacent. Disons que ca procure moins de stress :lol:

Je vois que ta stratégie est delta et vega neutre et me demandais pourquoi.


Je croyais qu'en prenant 1 RR on devait privilégier 1 position sur le vega en se mettant delta neutre pour éviter au maximum d'être directionnel sur le marché ?


L'idée est plus de jouer sur la pente du skew que sur une hausse/baisse de la vol et la pente actuelle m'offre un avantage.
Je sais que mon risque est limité au moins pour les 3 mois à venir. En fonction de comment vont évoluer le sous-jacent et la vol, cela pourrait offrir quelques opportunités pour transformer cette strat... qui sait....
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