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Les stability warrants : une première approche

Publié le 23 Décembre 2010 par Strategies-options.com
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Les stability warrants sont des produits financiers émis par des banques, indexés sur le comportement d'un actif sous-jacent et qui remboursent un montant fixe si le cours du sous jacent reste entre deux bornes, une haute et une basse.

Les stability warrants sont des produits financiers émis par les banques et qui permettent de gagner un montant fixe si le sous-jacent ne franchit ni une borne haute, ni une borne basse, définies au lancement du produit.



I - Exemple :

Le S&P500, indice phare aux US, cote actuellement 1000.
Un stability warrant 750/1250 sur le S&P500 échéance 2 mois paiera 10 euros dans 2 mois si l’indice a évolué dans le « couloir » 750/1250, sans jamais avoir touché ou franchi ces bornes.
Si l’indice touche ou franchit 1250 à la hausse ou 750 à la baisse, le stability warrant expire sans valeur immédiatement.



II - Caractéristiques

Sensibilité à la volatilité
Différemment des warrants, le stability warrant comme son nom l’indique permet de gagner de l’argent dans le cas ou le sous-jacent évolue dans un couloir prédéfini, sans franchir les bornes (haute ou basse).
On peut déjà en déduire que si le produit perd toute valeur lorsque le sous-jacent franchit les bornes du couloir, cela veut dire que plus la volatilité est importante, plus le produit a de chance de franchir les bornes et donc de valoir zéro.
On en déduit que, si la volatilité augmente, le produit doit perdre de la valeur ( reflétant ainsi le fait que les probabilités de toucher les bornes augmentent).
Inversement, si la volatilité diminue, le produit doit gagner de la valeur ( reflétant cette fois le fait que les probabilités de toucher les bornes diminuent).

Première caractéristique : le produit est "vendeur" de volatilité, c'est à dire qu'il perd de la valeur si la volatilité de l'actif sous-jacent augmente, il gagne de la valeur si la volatilité baisse, toutes choses égales par ailleurs.

Sensibilité au passage du temps
La sensibilité du stability warrant au passage du temps se déduit de celle par rapport à la volatilité: plus le temps passe, moins le sous-jacent a de chance de franchir les bornes du couloir et plus le produit a des chances de payer les 10 euros.

Seconde caractéristique : le produit gagne de l'argent avec le temps qui passe.

Représentation graphique



Négociation
Les stability warrants se négocient tous les jours ouvrés de bourse à partir d'un compte titre ordinaire.



La suite : Les Stability Warrants
Précédent : Les Warrants : Une Première Approche


Autres Dérivés Optionnels - INDEX
Autres Dérivés Optionnels - CHAPITRE I
Autres Dérivés Optionnels - CHAPITRE II
Autres Dérivés Optionnels - CHAPITRE III
Autres Dérivés Optionnels - CHAPITRE IV

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