Les turbos warrants : une première approche

Les turbos sont des warrants (produits optionnels émis par les banques) qui ont les caractéristiques des options (cf Définition Simple D'une Option) standards, avec en plus une barrière B (un niveau prédéfini qui lorsqu’il est franchi fait expirer immédiatement le turbo sans valeur) .



I - La barrière

L’élément le plus important dans la gestion d’un turbo, c’est le fait qu’il puisse connaitre une fin prématurée en cas de franchissement de la barrière par le sous-jacent.L’endroit où se situe la barrière par rapport au spot est donc déterminant.

La grande majorité des turbo warrants est émise avec une barrière au même niveau que le prix d'exercice (strike).




II - Pour les calls

Barrière = le strike

Ainsi, un turbo call 100 avec une barrière à 100 échéance 1 an pour une volatilité de 30% un taux sans risque de 5% aura la représentation en 3D suivante :






III - Pour les puts

Barrière = le strike
Avec l’alter ego soit un turbo put 100 avec une barrière à 100 échéance 1 an pour une volatilité de 30% un taux sans risque de 5% la représentation en 3D est la suivante :




Avant même de trader les turbos warrants, il est indispensable de savoir ce à quoi on s’expose.
On a donc besoin de les évaluer.(cf : fiche options barrières).




IV - Semblables à des "ordres stops"

Les graphes des valeurs des turbo warrants sont la représentation que pourrait avoir un portefeuille géré précisément avec un ordre "stop loss". Avec en plus, la possibilité d'être certain d'être exécuté en cas de gap.




La suite : Les Turbos Warrants: Sensibilité à La Volatilité
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