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Eur/USD : Suivi put spread (7)

Publié le 16 Mai 2012 par Strategies Options
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1.27 sur l'Euro-dollar, notre vertical put spread en profite, +200 USD.

L'EURUSD a continué sa baisse, sans heurt mais avec force vers les 1.27 où il se situe à présent. Prochain objectif, 1.25.



I - Le graphe


Eurodollar au 16-05-2012





II - La stratégie

Le 20 Mars 2012, on a pensé que la volatilité historique, basée sur les cours était basse et on a pensé que les cours Eurodollar tendraient vers une baisse.
Le skew de volatilité implicite est le plus fort.

EUR-USD-Option-Implied-Volatility-Skews-20120322


■ Le spot peut chuter de manière importante,
→ on a choisi un put spread 1.27 / 1.25.

■ On veut se laisser un peu de temps avant que le scénario se produise,
→ on a choisi l'échéance du 13 Juin.

La volatilité implicite du put 1.27 est de 11.16% et la volatilité volatilité implicite du put 1.25 est de 11.61% .


On a négocié :
■ le put 1.27 Echéance 13 Juin 2012 à 0.0093 pour un spot à 1.3234
■ le put 1,25 Echéance 13 Juin 2012 à 0,0051 pour un spot à 1,3234

On a payé 0.0093 - 0.0051 = 0.0042$ par put spread, soit pour un lot de 100000 paires,

100000 . 0.0042 = 420 $




III - Valorisation :

D'après les cotations on a :
Put-Spread-EUR-USD au 16-05-2012


Elle vaut donc : 0.0150 - 0.0088 = 0.0062
Soit pour 100000 pairs, 620 $

D'où un gain potentielle de 620 - 420 = + 200 $.



Ci joint, le graphe du P&L de ce put spread :

GRAPH-PUT-SPREAD-EUR-USD au 16-05-2012



Sortie partielle possible :
En revendant 70000 put spreads à 0.0062 (0.0150 pour le put 1.27 et 0.0088 pour le put 1.25), on obtient un gain net de 14$ et 30000 puts spread 1.27/1.25 "gratuits", permettant si finalement le spot descend sous 1.25 de faire 600$ de plus, sans risque.





La suite : Eur/USD : Suivi Put Spread (8)
Précédent : Eur/USD : Suivi Put Spread (6)

Stratégie Originelle : Eur/USD : Put Spread

Sorties anticipées possibles
Eur/USD : Suivi Put Spread (7) + 200 $
Eur/USD : Suivi Put Spread (8) + 260 $
Eur/USD : Suivi Put Spread (9) + 570 $
Eur/USD : Suivi Put Spread, C'est La Sortie ! + 720 $

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P&L + 367267 JPY, environ + 3846 USD