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Strategie Option cac40 - Suivi 4

Publié le 09 Mars 2017 par Maw
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Le risque limité permet de tenir la position

Bonjour à tous,

Quatrième suivi de la stratégie sur le cac40.
Alors on pourrait dire qu'on s'endort, mais ce ne serait pas vrai, on est juste plongé dans un profond coma avec cet indice (pas seulement lui), mais s'il y a eu des soubresauts (une journée à +2%, whaaa!) qui ne veut ni partir à la hausse clairement et infirmer notre stratégie, ni revenir un peu en dessous histoire de permettre de gérer le p&l.
Les différentes possibilités d'ajustements (disponibles sur le forum en bas de cette page) en témoignent : les deux hedges sont positifs ou flats, mais rien de mirobolant).
On est pris entre les politiques (ou non politiques) de hausse des taux US, des retours de l'inflation dans la zone Euro et des craintes avec les élections présidentielles françaises. Rien ne semble clairement défini et on retrouve cet attentisme sur le marché des changes, en particulier l'eurusd qui végète.


I – Ce que nous dit la volatilité historique.

La stabilité générale est toute de même impactée par cette hausse de +2% sur une journée qui transparait dans les calculs des volatilités historiques.
On retrouve ainsi une petite hausse de la volatilité à 30 jours qui est transmise à celle de 60, sans que l'image générale ne change réellement.
cône de volatilité cac40


La contrepartie, c'est que la léthargie de l'indice s'est maintenant retrouvée dans les volatilités à 180 jours et 365 qui elles sont à leurs plus bas niveaux. Ça tient un moment, et puis... ça tient plus !

En « version éclatée » on obtient :


volatilités historiques cac40



II – Les niveaux de volatilités implicites

Je reposterai sur le file du forum le smile de volatilité tel qu'il est en ce moment (ici smile de volatilité implicite sur Avril 2017 ), mais il n'y a pas de surprise à attendre pour le moment de ce côté ci. Avec un indice plat et des gérant qui sont déjà couverts, on peut toujours avoir une surprise en termes de skew, mais c'est pas encore la tendance. Cela étant, ça peut être violent.


III – La stratégie

Butterfly sur le CAC (négocié "comme un cochon", c'est à dire en tapant les bid et ask)

COTATION OPTIONS CAC40-2017 03 08



▪ Long 2 Calls 5000 avril à soit 2x10x60.3 p&l +606
▪ Short 2 Calls 4800 avril à soit 2x10x182.2 p&l - 1584
▪ Short 2 puts 4800 avril à soit 2x10x52.3 p&l + 1994
▪ long 2 puts 4600 avril à soit 2x10x18.4 p&l - 1212

Total p&l = - 196 €

Autour de 2.5 points sur chaque patte. C'est globalement du spread, même s'il est large.

Graphiquement,
butterfly-cac40-2017 03 08-cac40



Vous souhaitez des renseignements sur des brokers options qui puissent vous permettre de construire ce type de stratégie, n'hésitez pas à demander un dossier d'information chez PRT par exemple (Nous n'avons aucun contrat d'apporteur d'affaires, ni rétrocession de commission avec des brokers. Nous n'en voulons pas. Ils sont nommés à titre d'information uniquement).

A bientôt pour la suite et pour les commentaires, .on en parle sur le forum, il y a aussi les performances des butterflies delta hedgés via les calls 5000 et via les futures sur cac40 que l'on avait vus lors du suivi 1 !


Les stratégies évoquées sur le site ne sont en aucun cas des conseils d'investissements ni des invitations à suivre les techniques exposées. Si vous lisez cette analyse, sachez que vous êtes et restez responsables de vos investissements et de la manière dont vous vous exposez aux risques de fluctuations et de contreparties sur les marchés financiers. L'intervention sur les marchés financiers présente par essence des risques de perte en capital qui peuvent être très importants.


Précédent : Butterfly sur le cac40 - Suivi 3
La suite : Butterfly sur le cac40 - Suivi 5

Maw
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