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Strategie Option cac40 - Suivi 1

Publié le 14 Février 2017 par Maw
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Butterfly sur le cac40

Bonjour à tous,

Premier suivi de cette stratégie à base d'options sur le cac40 pour cette année 2017. Stratégie assez simple à mettre en œuvre, avec un risque pour le moment limité, mais aussi des performances bornées.
Même si le timing n'était pas au top au regard du niveau de la Volatilité Implicite, mais aussi dela volatilité historique (cf La Volatilité : Une Première Approche ), j'ai voulu la lancer, histoire de voir.


I – Un coup d’œil sur la volatilité historique.

La volatilité historique sur le cac40 remonte. En même temps, on était sur des niveaux extrêmement bas, donc pas trop de surprise de ce côté. C'est pas encore la fête, mais comme on nous annonce d'un côté que l'issue des élections présidentielles françaises comporte un risque important, et que de l'autre les marchés européens sont en retard vis à vis de nos confrères étasuniens, il parait assez logique que ça se réveille un peu, ça nous changera de cette léthargie dans laquelle nous sommes plongés depuis le début de cette année.


cône de volatilité cac40


La volatilité 30 jours se distingue maintenant des plus bas historiques, on a même un petit up sur celle de 90 jours (cf volatilités les plus récentes, en noir sur le cône de volatilité).

En « version éclatée » ça donne ça


volatilités historiques cac40



II – Les niveaux de volatilités implicites

La Volatilité Implicite, reste plutôt basse, ce qui signifie qu'il n'y a pas de surprise en terme de décalage qui est pricée par les opérateurs (en d'autres termes, soit ils sont majoritairement couverts, soit ils s'en foutent).


III – Le delta et ajustement à anticiper

Le delta du butterfly est légèrement négatif.
Ce qui signifie qu'afin d'être plutôt neutre (ou si on redoute une poursuite de la hausse et qu'on veut en profiter, il faut acheter soit des futures (en fait pour les quantités données, des mini futures cac40, 4 contrats), soit acheter 2 autres calls 5000 qui valent 41.8 à l'ask à l'heure ou je publie l'analyse.


IV – La stratégie

Butterfly sur le CAC (négocié "comme un cochon", c'est à dire en tapant les bid et ask)

▪ Long 2 Calls 5000 avril à soit 2x10x41.8 p&l +236
▪ Short 2 Calls 4800 avril à soit 2x10x136.7 p&l - 674 2060
▪ Short 2 puts 4800 avril à soit 2x10x106.1 p&l +918
▪ long 2 puts 4600 avril à soit 2x10x48.8 p&l - 604

Total p&l = - 124 €

Ce qui correspond à moins de 2 points sur chaque patte. Pas terrible, mais pas catastrophique.

Voilà ce que donne le tout,

butterfly-cac40-20170214-cac40


Avec les calls 5000

butterfly et call5000-cac40-20170214-cac40


Avec le hard delta (les 4 mini futures cac40)

butterfly et FUTURES-cac40-20170206



A bientôt pour la suite.


Les stratégies évoquées sur le site ne sont en aucun cas des conseils d'investissements ni des invitations à suivre les techniques exposées. Si vous lisez cette analyse, sachez que vous êtes et restez responsables de vos investissements et de la manière dont vous vous exposez aux risques de fluctuations et de contreparties sur les marchés financiers. L'intervention sur les marchés financiers présente par essence des risques de perte en capital qui peuvent être très importants.


Précédent : Butterfly sur le cac40
La suite : Butterfly sur le cac40 - Suivi 2

Maw
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