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Forex Trading - Convexité du forex

Publié le 17 Juin 2014 par Kurt Osis
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La devise finale pour évaluer votre compte conditionne vos stratégies sur le Forex (Foreign Exchange - Marché des devises)

Le Forex implique des transactions de devises contre d'autres devises.
Cela signifie que l'on est toujours sujet aux variations des taux de change de la devise dans laquelle est exprimée le P&L (Profits et Pertes) par rapport à celui de la devise dans laquelle on va consommer cette argent.


I - La devise dans laquelle est libellé votre P&L

Par exemple, imaginez que vous gagniez des sommes astronomiques (des milliards, on vous le souhaite) sur une devise "exotique" XYZ, et que votre P&L est exprimé dans cette devise. Vous voilà milliardaire oui, mais dans quel pays ? Si le montant de vos gains retranscrits dans la devise dans laquelle vous allez consommer votre profit ne valent que quelques cents...l'opération reste plus un succès d'estime....


Si vous intervenez sur un pair de devise ABC / XYZ, votre P&L est libellé dans la devise XYZ.
Par exemple, lorsque vous intervenez sur de l'EURUSD, vos gains et pertes sont dollars (USD).
De même si vous négociez le pair USDJPY, vos profits et moins values seront des yens (JPY).

Il arrive parfois que votre broker fasse ensuite la conversion dans la monnaie de votre compte, mais cela ne change rien du tout. Votre P&L est conditionné à la devise de vos performances.



II - Exemple sur l'EURUSD et conséquence sur les stratégies

L' EURUSD est le pair de devises le plus négocié dans le monde. Il est donc extrêmement connu et analysé tous les jours par des milliers de personnes.
C'est pourtant un choix judicieux pour montrer comment la devise dans laquelle sont libellés les gains et les pertes conditionne rationnellement vers l'utilisation de certaines stratégies plutôt que d'autres.

Mise en situation :
Au même moment deux investisseurs, un américain et un européen achète 100000 pairs EURUSD à 1 euro = 1 dollar.
L'investisseur américain a un compte en dollars et consommera des dollars pour les achats de sa vie courante.
L'investisseur européen a un compte en dollars, mais il a besoin d'euros pour sa vie quotidienne.

Performance :


Pour une même variation de l'EURUSD, on ne gagne pas la même chose lorsque l'on est européen ou américain. Pire, le fait d'être acheteur de l'EURUSD fait gagner à l'européen de moins en moins en cas de hausse et perdre de plus en plus en cas de baisse du pair - l'américain a un P&L linéaire bien sûr.

Avec des cours plus proches de 1.3550, cela donne :




Conséquences :
Il est peut être une bonne idée pour quelqu'un qui a son p&l libellé en euros d'être structurellement vendeur de l'EURUSD, ou de chercher des points de "short" prioritairement.
On aurait évidemment la même situation sur l'USDJPY entre un japonais et un américain, cette fois avec un P&L exprimé en yens.
L'effet est exacerbé lorsqu'il s'agit d'options en plus :o)) .

La suite :
Les Taux Euribor
La Volatilité : Une Première Approche
L'achat De Call
Précédent :
Trading Option - Quel Strike Choisir ?



Dans ce chapitre ...
Les Options Pour Les Nuls
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Kurt Osis
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