logo strategies-options Accès Site
 
panier
"Gérer, c'est prévoir"
Le site consacré aux stratégies de trading incorporant des produits dérivés, en particulier des options.
Accueil  >  Stratégies Options Avancées  >  Les Ratio Backspreads - delta neutre 

Les Ratio Backspreads - delta neutre

Publié le 20 Septembre 2011 par Ratio Backspreads - Delta Neutre
icone rss


Une manière de construire des stratégies de ratio backspreads est de les construire delta neutre.

Une manière simple et particulièrement intéressante de construire des ratio backspreads est de les construire 'delta neutre', c'est à dire, neutre aux variations modérées du sous-jacent à la hausse ou à la baisse.




I - Delta Neutre - Gamma +

Comme on intervient avec un nombre d'options achetées plus important que le nombre d'options vendues, les ratio backspreads sont par construction gamma positif (gamma + ) lorsqu'ils sont construits delta neutre.
Cela signifie que "les variations à la hausse comme à la baisse du sous jacent profitent à la stratégie".




II - Exemple

■ Short 1 call strike 95, 132 jours, vol 15%, tx = 1%

Les grecs de ce call sont :

Delta Δ = 0.741
Thêta Θ = -0.013
Gamma γ = 0.03566
Véga υ = 0.19

■ Long 2.28 ( 0.741 / 0.352 ) calls strike 105, 132 jours, vol 15%, tx = 1%

Les grecs de ce call sont :

Delta Δ = 0.352
Thêta Θ = -0.0133
Gamma γ = 0.03972
Vega υ = 0.22

■ Finalement au total pour short 1 call 95 / long 2.28 calls 105 cela donne :

Delta Δ = 0.00
Thêta Θ = -0.0173
Gamma γ = 0.05421
Vega υ = 0.30




III - Représentations graphiques

Call Ratio backspread 95/105 -1 / +2.28 volatilités implicites : 15% / 15%, Spot = 100, 132 jours
c'est une représentation 3D d'un call ratio backspread delta neutre



Le delta :
c'est une représentation 3D du delta d'un call ratio backspread delta neutre



La stratégie est neutre vis à vis de la direction du sous-jacent et gamma+, elle profite des décalages.

Le gamma
c'est une représentation 3D du gamma d'un call ratio backspread delta neutre



Elle est vega + , donc chaque point de volatilité de hausse sur les options provoque une élévation des profits.

Le vega :
c'est une représentation 3D  du vega d'un call ratio backspread delta neutre



Le temps a un impact modéré mais négatif sur la stratégie lors de son initiation.

Le thêta :
c'est une représentation 3D du thêta d'un call ratio backspread delta neutre





Précédent : Les Ratio Backspreads

Stratégies Avancées - INDEX
Stratégies Avancées - CHAPITRE I
Stratégies Avancées - CHAPITRE III
Stratégies Avancées - CHAPITRE IV
Stratégies Avancées - CHAPITRE V

Ratio Backspreads - Delta Neutre
D'autres Fiches
Interprétation de N(d2) dans le modèle de Black-Scholes
- Modèles d'évaluation d'options -
Interprétation de N(d2) dans le modèle de Black-Scholes
Que signifie N(d2) dans le modèle Black & Scholes
Le vega υ
- ABC des Options -
Le vega υ
Le véga υ d'une option correspond à la sensibilité du prix de l'option à une variation de la volatilité implicite.
Le modèle binomial : american style options
- Modèles d'évaluation d'options -
Le modèle binomial : american style options
Le modèle binomial permet l'évaluation des options de type américain au prix de transformations mineures.
Le straddle : Le Vega υ
- Stratégies Options Fondamentales -
Le straddle : Le Vega υ
Le straddle est une stratégie dont la finalité est étroitement liée à la volatilité.
Chooser option - Call ou Put ?
- Stratégies Options Fondamentales -
Chooser option - Call ou Put ?
Certaines options de type "exotiques" peuvent se répliquer très simplement avec des options vanilles
Fcetrader - Strategies Options sur le Crude 21-01-2012
- Les Stratégies Options sur Matières Premières -
Fcetrader - Strategies Options sur le Crude 21-01-2012
Stratégie directionnelle à base d'options sur future Crude oil