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 Forex Options Strategy - EUR / USD - OTM Butterfly Spread DEC11 ( 2nd Update)
Issued on November 02 2011 par Gilles
Implied Volatility hurts our Butterfly spread on EUR/USD options, with Dec, 28th expiry.
Small pullback on EUR / USD. Even if we stay far from our optimal position, it is always one steep on the right direction.
I - The situation : EUR / USD keeps following the flow of news from European Summit Meeting. It's currently around 1.3803  II - The strategy : I had choosen in a arbitrary way a bearish direction on the EUR / USD, that the dollar should strengthen against the EUR. The butterfly spread is built as it follows: DEC 28 Expiry: - The purchase of 300000 calls struck at 1.34 for $0.0230 each ( Implied Volatility 16.59% ) hence a debit of $ 6900 - The short selling of 600000 calls struck at 1.32 for 0.0169 each ( Implied Volatility 16.72% ) hence a credit of $ 10140 - The purchase of 300000 calls struck at 1.30 for $ 0.0138 ( Implied Volatility 17.86% ) hence a debit of $ 4140 Global debit : $ 900 III - Pricing :   300000 1.34 puts are worth 0.0192 each ( Implied Volatility de 16.91% ) hence $ 5760 ( $ - 1140 ) 600000 1.32 puts are worth 0.0145 each ( Implied Volatility 17.64% ) thus $ 8700 ( $ + 1440 ) 300000 1.30 puts are worth 0.0109 each ( Implied Volatility 18.40% ) hence $ 3270 ( $ - 870 ) Global P&L : - 1140 + 1440 - 870 = = $ - 570 IV - Graph :  Next : Forex Options Strategy - EUR / USD - OTM Butterfly Spread DEC11 ( 3rd Update) Previous : Forex Options Strategy - EUR / USD - OTM Butterfly Spread DEC11 (First Update) Gilles |
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Done ! The tardet 1.34 has been reached. EUR / USD hit a low of 1.3280 and our Butterfly spread options on EUR/USD much more profitable, once again.
- Pricing Models -
Trinomial Model: - American Style Issue-
Modifications to price american style option using trinomial model are small.
- Pricing Models -
Black & Scholes : Delta ∆
Option Delta ∆ is the first derivative of an option price with respect to the spot in the Black & Scholes model.
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