logo strategies-options Accès Site
 
panier
"Gérer, c'est prévoir"
Le site consacré aux stratégies de trading incorporant des produits dérivés, en particulier des options.
Accueil  >  ABC des Options  >  Theta θ: une première approche 

Theta θ: une première approche

Publié le 02 Décembre 2011 par Strategies Options
icone rss


Le thêta θ correspond à l'érosion de la valeur d'une option due au passage du temps.

Intuitivement, il est simple de saisir que plus une option (call ou put) possède une échéance lointaine, plus elle a de valeur, elle vaut cher. En effet, un call 100 échéance 2 ans a plus de chance de finir dans la monnaie, c'est à dire au dessus du Prix D'exercice De L'option (100) et donc valoir plus cher, qu'un call 100 échéance 1 semaine.

Inversement, plus le temps passe, et moins le prix de l'option est élevé (toutes choses égales par ailleurs).



I - Theta, l'effet du passage du temps

On appelle ce phénomène, l'érosion du temps sur la prime. On le mesure à l'aide d'un ratio, le thêta qui exprime combien de valeur l'option va perdre d'ici à demain (parfois d'ici la semaine prochaine), encore une fois et c'est important, toutes choses égales par ailleurs.



II - Principe de calcul du Theta

Le Theta se calcule simplement en calculant la différence entre la valeur d'une option demain (pour le theta 1 jour) et sa valeur aujourd'hui.

Thêta = [ Valeur Option Demain ] - [ Valeur Option Aujourd'hui ]

Très souvent la valeur obtenue sera négative, cela signifiera que la valeur de l'option a baissé par l'unique effet du passage du temps. Mais il peut y avoir des exceptions. En particulier le put de type européen lorsque les taux d'intérêt sont non nuls ou le call de type européen lorsqu'il y a un dividende qui est versé par le sous-jacent, une variation des prix de l'option, d'un jour sur l'autre, peut être positive.


III - Généralisation du Theta

On peut calculer le thêta de beaucoup d'instruments financiers, pas seulement les options, et en respectant le même protocole, calculer le thêta d'un portefeuille dans son entièreté.
Là où il y a thêta, il y a souvent quelque chose qui se passe sur le gamma et/ou les taux d'intérêt. Nous aurons l'occasion de voir cela plus en détails dans une prochaine fiche.




La suite Le Rhô ρ : Une Première Approche
Précédent : Le Vega υ

Télécharger le pricer : ici

Livres Recommandés
Pricing et volatilité des options - Sheldon Natenberg
Options, futures et autres actifs dérivés 10e édition - John Hull

Strategies Options
D'autres Fiches
Option Pricing - Black Scholes en Python
- Apprendre -
Option Pricing - Black Scholes en Python
La programmation du modèle Black Scholes en Python est très facile
Prix d'exercice de l'option
- ABC des Options -
Prix d'exercice de l'option
Le prix d'exercice d'une option (strike en anglais) est le prix de la transaction finale sur le sous-jacent
Eur/USD: Suivi put spread (3)
- Les Stratégies Options sur Forex -
Eur/USD: Suivi put spread (3)
Le pair EUR-USD a finalement choisi de rester un peu plus bas...mais pas trop
Bilan Strategie Put Spread MAR10 1.40/1.36  €/USD
- Les Stratégies Options sur Forex -
Bilan Strategie Put Spread MAR10 1.40/1.36 €/USD
Résumé et bilan de la stratégie de Put Spread MAR10 1.40/1.36 sur l'euro/usd
CAC 40 - Volatilité Historique -
- ABC des Options -
CAC 40 - Volatilité Historique -
La volatilité historique du CAC 40, calculée par l'écart type, au 19 MARS 2018.
Gamma hedging : illustration
- Hedging -
Gamma hedging : illustration
Afin de bien saisir la modification des perspectives inhérentes au gamma-hedge, "une image vaut mille mots"