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L'achat d'option d'achat - achat de call

Publié le 15 Mars 2014 par Strategies-options.com
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L'une des stratégies les plus fondamentales avec les options consiste en l'achat d'un call, une option d'achat.

L'une des stratégies les plus "naturelle" lorsque l'on s'intéresse aux options est l'achat d'un call. Cette stratégie est l'un des deux piliers de la compréhension du trading des options. Elle offre une alternative simple à l'achat direct d'un sous-jacent, une action par exemple. Elle ajoute en plus de la clarté dans le risk management, puisque le montant des pertes est limité et connu à l'initiation.




I - La situation

- Un sous-jacent, qui peut être une action par exemple, qui vaut aujourd'hui 100 est susceptible de monter d'ici 3 mois à 115 selon notre sentiment/analyse.
- On a envie de profiter de ce mouvement haussier et on envisage donc les manières d'y parvenir.

Dans les éléments ci dessus, il y a exactement ce qui est nécessaire à l'intervention sur option de manière directionnelle - ce qu'on appelle un plan de trade :

▪ Une anticipation du sens de variation d'un actif sous-jacent
▪ Un timing, c'est à dire un horizon de temps, dans lequel le scénario doit se réaliser



II - Au moins deux possibilités:

▪ On peut acheter directement le titre sur le marché. Effectivement on aura bien la hausse en cas de réalisation de la prévision. En revanche, on aura aussi la baisse si l'anticipation s'est révélée mauvaise et que le titre chute. C'est un choix, mais pas le plus rationnel.

▪ L'alternative est d'acheter pour 4 euros, une option d'achat, un call, qui permet d'exercer l'achat de l'action à 100 euros et à échéance 3 mois, si c'est financièrement intéressant. On dit que l'on "achète un call au prix d'exercice 100 euros, échéance 3 mois à 4 euros".
Ainsi au terme des 3 mois, si le titre vaut par exemple 115 : on exerce l'option et on reçoit le titre que l'on paye 100. On peut alors le revendre immédiatement sur le marché à 115 et faire un bénéfice de 115 - 100 = 15 euros par titre. A cela il faut déduire le prix du call payé 4 euros, et le gain final est de 15 - 4 = 11 euros.

Dans l'éventualité d'un cours de 60 euros au terme des 3 mois, il n'y a aucun intérêt à exercer le call qui est dans ce cas abandonné. En effet inutile de se porter acquéreur d'un titre à 100 euros par le biais d'un call, si on peut l'obtenir à 60 en l'achetant directement sur le marché.
On abandonne alors son option, on perd les 4 euros payés et seulement ces 4 euros.


Le point mort
Le prix de revient du titre sera alors 100 + 4 = 104 et cette opération sera bénéficiaire si le titre vaut plus de 104.

Graphiquement si on estime le résultat final - le payoff - on a:

c'est une photo d'une représentation graphique d'un call 100 1 an


En 3 dimensions pour visualiser l'effet du temps avant l'échéance,
c'est une photo d'une représentation graphique 3D d'un call 100 1 an




III - A retenir :

L'achat d'options d'achat- l'achat de calls - est une stratégie haussière sur le sous jacent, et qui permet de ne risquer qu'une petite prime dans l'éventualité où le scénario ne se réaliserait pas.
On attend un mouvement fort du sous-jacent qui doit au moins être égal au prix d'exercice + le prix de l'option achetée - le point mort.


Télécharger le pricer : ici



La suite : L'achat De Put
Précédent : Définition Simple D'une Option


Dans ce chapitre ...
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