Les Ratio Spreads

On a vu ( cf Les Ratio Spreads : Une Première Approche ) que les ratio spreads permettent de financer une stratégie à partir de laquelle on espère un mouvement directionnel limité.



I - Autofinancement

Il est clair qu'en achetant et en vendant des options sur une même échéance, sur un même actif mais en quantités différentes et à des strikes différents on peut facilement opter pour une stratégie à débit nul, voire créditrice.
Le principal intérêt d'avoir une stratégie créditrice, est d'envisager le fait que l'on puisse se tromper, par exemple sur le sens de marché du sous-jacent, et finir avec un gain net quand même, qui correspond au crédit encaissé.


II - Risques

A partir du moment où on vend plus d'options que l'on en achète, le risque reste "illimité" pour le net vendeur non couvert de la stratégie.
- Si on achète 1 call et que l'on vend 3 call 110, le risque résiduel reste sur les 2 calls 110 vendus en excès.
- Si on vend 2 puts 90 et que l'on achète 10 puts 80, le risque reste localisé sur les puts 90.



III - Représentations graphiques :

On avait vu des représentations en 2 dimensions pour les ratio spreads.
A partir du moment où on trade ces stratégies, il devient nécessaire de visualiser son P&L avant l'échéance, ce qui implique l'utilisation d'un graphe en 3D.

Situation initiale : crédit de 2.05€ issu de l’achat d’un call 100 à 10.82 et la vente de 2 calls 110 à 6.43


Situation initiale : débit de 0.78€ issu de l’achat d’un put 100 à 5.95 et la vente de 2 puts 90 à 2.58




IV - Application :

Mise en application du ratio spread par un trader sur le pit de chicago (en anglais):






La suite : Les Ratio Backspreads
Précédent : Les Ratio Spreads : Une Première Approche

Stratégies Avancées - INDEX
Stratégies Avancées - CHAPITRE I
Stratégies Avancées - CHAPITRE III
Stratégies Avancées - CHAPITRE IV
Stratégies Avancées - CHAPITRE V

Strategies-Options.com