logo strategies-options Accès Site
 
panier
"Gérer, c'est prévoir"
Le site consacré aux stratégies de trading incorporant des produits dérivés, en particulier des options.
Accueil  >  Stratégies Options Fondamentales  >  Le call spread : le Gamma 

Le call spread : le Gamma

Publié le 17 Septembre 2015 par Strategies-options.com
icone rss


Accélération de la prise de valeur pour le call spread matérialisée par le gamma

Il est possible d'intervenir sur les options en tentant de profiter d'une prise de valeur maximale en cas de variation du sous-jacent. Il s'agit alors de savoir localiser où le gamma est maximum pour la stratégie call spread dans son entièreté.

Nous avions vu ( Le Call Spread : Le Delta ) que le delta du call spread était la combinaison des deltas des deux calls de même échéance et de strikes différents sur le même actif, un qui est acheté et l'autre qui est vendu.

Le delta du call spread formait une "cloche", d'abord croissant lorsque le spot est en dessous du call dont le strike est le plus bas, puis un sommet entre les strikes des deux calls, et enfin décroissant lorsque le spot vient vers le second strike (le plus haut) jusqu'à devenir nul.
Il importe donc d'étudier ses variations, et cela passe par le gamma.



I - Le gamma d'un call spread

Une conséquence du résultat précédent est que l'accélération de prise de valeur du call spread est donc forcément positive là où le delta s'apprécie, puis nulle au milieu, entre les deux strikes, et négative entre le milieu des strikes et pour tous les niveaux de spot au dessus.



II - Le gamma du call spread graphiquement

Graphiquement cela se traduit ainsi:

Gamma d'un long call spread 100/120 1 an


L'accélération est bornée, ce qui correspond aux bornes du call spread. Le gain est limité, la perte aussi.
Le gamma change de signe et est dominé par le strike le plus proche.



III - Trader Le gamma du call spread

Là où se situe le taux de variation du delta le plus important est aussi le niveau de spot à partir duquel une variation positive entraine la plus grande prise de valeur de la stratégie.

En localisant le gamma max du call spread, on optimise son entrée et sans sortie de trade. Attention toutefois, là où il y a du gamma, il y a très souvent du théta.

La suite : Le Call Spread : Le Vega
Précédent : Le Call Spread : Le Delta

Télécharger le pricer : ici


Dans ce chapitre ...
Le Call Spread : Une Première Approche
Le Put Spread : Une Première Approche
Le Call Spread : Le Delta
Le Call Spread : Le Gamma
Le Call Spread : Le Vega
Le Call Spread : Présence De Skew

Strategies-options.com
D'autres Fiches
Le butterfly spread : gamma Г du Butterfly Spread
- Stratégies Options Avancées -
Le butterfly spread : gamma Г du Butterfly Spread
Le butterfly spread exhibe des accélérations et des décélérations dans sa prise de valeur.
Gestion du risque par le CME
- Calculateur Online Volatilité Implicite -
Gestion du risque par le CME
Le calendar spread : le delta ∆
- Stratégies Options Avancées -
Le calendar spread : le delta ∆
Si le gain atteint son maximum au niveau du prix d'exercice, cela doit donc se traduire dans son delta ∆.
Le put spread : une première approche
- Stratégies Options Fondamentales -
Le put spread : une première approche
Le put spread est une stratégie baissière qui combine l'achat et la vente de deux options de vente.
Put Arbitrage
- Relations entre Sensibilités des Options -
Put Arbitrage
Une relation d'arbitrage moins connue que la call put parité