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Le strangle : une première approche

Publié le 01 Mars 2011 par Strategies Options
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Garder la logique du du straddle mais pour moins cher.

On a vu que le straddle était une stratégie simple, consistant à acheter un call et un put sur le même sous-jacent, même échéance, et ayant même prix d'exercice ( cf : Le Straddle ).

Le strangle est le petit frère du straddle.
Il s'agit en effet d'une variation, très simple et qui correspond à
acheter et un call et un put sur le même sous-jacent, même échéance, et ayant des prix d'exercice différents, traditionnellement, le strike du call est au dessus du strike du put.



I - Les motivations du strangle

On a vu que, et c'est l'une des spécificités des options, le trading du straddle permet de profiter d'un mouvement de hausse et d'un mouvement de baisse d'un sous-jacent.
L'achat d'un call additionné à celui d'un put offre la possibilité d'être à la fois haussier et baisser sur un support. La contrepartie de cette possibilité est qu'il faut payer les deux primes, celle du call et celle du put. C'est un montant qui peut être onéreux en fonction de l'activité passée présente ou future (envisagée) du sous-jacent. En particulier, si le sous-jacent ne bouge pas !

En achetant un call et un put un peu plus en dehors de la monnaie, les primes sont moindres.



II - Représentations graphiques

Achat d'un strangle 90 / 110 (achat put strike 90 + achat call strike 110), échéance 1 an, volatilité du sous jacent 30%, taux d'intérêt sans risque 5%, pas de dividende ni revenu :
Long-Strangle-90- 110-3D


Vente d'un strangle 90 / 110 (vente put strike 90 + vente call strike 110), échéance 1 an, volatilité du sous jacent 30%, taux d'intérêt sans risque 5%, pas de dividende ni revenu :
Short-Strangle-90- 110-3D



III - Éléments particuliers

■ Les montants à payer (à encaisser) sont plus faibles que ceux d'une straddle. En conséquence, les points morts de la stratégie sont plus éloignés :

- soit strike du call + somme des primes
- soit strike du put - somme des primes

■ La stratégie est bi-directionnelle dans le cas d'un achat. Elle permet de profiter de la hausse et de la baisse.
Dans le cas d'une vente elle profite d'une stabilité "relative".




La suite : Le Strangle
Précédent : Le Straddle

Stratégies Fondamentales - INDEX
Stratégies Fondamentales - CHAPITRE I
Stratégies Fondamentales - CHAPITRE II
Stratégies Fondamentales - CHAPITRE III
Stratégies Fondamentales - CHAPITRE IV

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