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Formation Trading Variance Swaps 2 jours


Formation Variance Swaps et Gamma Swaps 23 et 24 Novembre à Paris
- Formation Variance Swaps et Gamma Swaps -


PROGRAMME


Jour 1
Objectifs
Jour 1 :
Objectifs
• Pricing dans l’univers Black Scholes.
• Réalité du comportement de la volatilité implicite et facteurs déterminants
• Décomposition du P&L des stratégies delta-hedgées
• Émergence du besoin des variance swaps
• Définitions, constructions, négociation des variance swaps
• Portefeuilles de réplication et interprétation dans un portefeuille exclusivement d’options



Programme Jour 1

Modèles d’évaluation

Black Scholes / Garman Kohlhagen

Définitions, explications et calculs sur tableur
Principes de réplication
Symétrie, Supersymétrie, Hypersymétrie
Conséquences dans le choix optimal des options qui composent un book
Conséquence sur les recherches de matching de "greeks"


Volatilité Implicite

Comportements de la volatilité

Eléménts stochastiques et de corrélation entre volatilité et sous-jacent : exemple simple et intuitif
Décomposition théorique des P&L
Impact du trend dans le p&l d'une stratégie delta-hedgée
Non normalité de la distribution des rendements et conséquences pratique de gestion
Pourquoi des variance swaps plutôt que des volatility swaps

Variance Swaps

Définitions, construction et Sensibilités Standards

Définitions et constructions des grecs des variance swaps ( delta, gamma, thêta)
Réplication originelle et portefeuille
Ajustements et timing
Exemple via les indices de volatilités VIX, VSTOXX et construction via Excel
Variance Swaps et localisation dans un portefeuille d’options
Seconde méthode de construction via options
Comportements intuition et utilisation
Détermination et localisation dans un portefeuille d’options existant
Sensibilité au skew et au smile
Avantages et expositions aux variations de skew/smile du variance swap
Exemples et opportunités de trading




------------------------FIN PREMIÈRE JOURNÉE---------------------



Jour 2
Objectifs
• Convexité et performance des variances swaps
• Emergence naturelle des gamma swaps
• Gamma swaps et construction d’un portefeuille de réplication via des options listées
• Existence du smile / skew sur tous les marchés d’options (action, indice, matière première, devise, etc...) et impact sur les variance swaps et les gamma swaps
• Pur trading du smile / skew via les variance swaps et les gamma swaps



Programme Jour 2
Convexité et performance des variances swaps

Décomposition du p&l et présence de convexité

Décomposition du p&l d’un variance swap
Notion de Forward Starting Variance Swaps
Retour sur les sensibilités des variance swaps variations de skew/smile
Retour sur les sensibilités des variance swaps variations du sous-jacent et « path-dépendance »
Mise en évidence de la nécessité ou non du delta hedging du portefeuille de réplication


Extension des principes - Emergence naturelle des gamma swaps
• Définition et justification d’existence
Inclusion logique dans un profil de gestion diversifié
Réponse à une absence dans les produits structurés
• Description dans une matrice de gestion sous Excel
Besoins et contraintes de gestions
• Réplication via un portefeuille d’options listées
Sensibilité au skew/smile du portefeuille de réplication
• Conséquence sur le trading du skew
Construction d’un portefeuille linéaire en sensibilité vis à vis du skew
• Notion de trading de dispersion et choix naturel pour les gamma swaps


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Morgane TRAMASAYGUES intervient sur les marchés dérivés depuis plus de 19 ans. Il est actuellement responsable du trading quantitatif sur la gestion d'un book d'options cotées sur le CME.




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Les autres formations

Prix : 2.890,00 € TTC par participant
(2.890,00 € HT)
Date de la formation : 23 Novembre 2017 à 09:00
Clôture des inscriptions : 22 Octobre 2017
 
Lieu de la Formation : Paris
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